Banner1
Banner2

本月热词:

栏目分类
热门智能电网文章推荐

广告赞助商

主页 > 智能电网 > INTRODUCE

[买入评级]亿嘉和(603666)首次覆盖:无人巡检机器人龙头 受益智能电网建设提速

2018-08-20 11:39 作者:中国智能网 来源:互联网 浏览: 我要评论 (条) 字号:
大卫·贝尔雅夫斯基 留学生张丽 桑兰最新消息 上海海洋大学大三清新靓女夏瑶 雨后de故事吧 搜福利 赛尔号怎么抓小豆芽 细川まり .utsystemconfig 峯田大梦 雪白的臀

[买入评级]亿嘉和(603666)首次覆盖:无人巡检机器人龙头 受益智能电网建设提速

时间:2018年07月05日 16:05:27 中财网


电力无人巡检机器人龙头,首次覆盖买入评级
亿嘉和是国内少有的工业服务机器人标的,应用于智能电网无人巡检服务,未来3~5年下游投资向上,公司竞争优势明显,业绩有望持续快速增长。我们预计公司2018~2020年EPS分别为3.05、4.28和5.9元,PE为35.37、25.17和18.27倍,目标价129.40~143.78元/股,对应2018年PE为42~47倍,给予买入评级。

智能巡检机器人高速增长,覆盖区域快速扩张
公司主营业务是为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人产品和智能化服务。2017年营业收入3.74亿元,4年CAGR=50%,扣非净利润1.24亿元,4年CAGR=143%。公司公告2018年1~6月扣非净利润0.45~0.55亿元/YoY +53.75%~87.92%。业绩快速成长的动力:1)智能巡检机器人需求快速增长;2)客户由国网江苏向其他省份以及南方电网扩张。公司配电站室内机器人先发优势明显,根据招股说明书数据,2015-2017年市场份额维持在80%左右。

电网智能化提速,2018~2020年电力智能巡检市场需求477亿
国网“十二五”对电力系统固定资产投资高峰已然结束,投资重点将从“基础建设”向“运维”转变。根据《国网公司2009~2020年智能电网发展规划》,2016~2020年电网计划总投资1.4万亿元,智能化投资1750亿元,占总投资的12.5%。电网信息化、自动化、智能化升级必将带来更多高技术含量的二级电力设备的投资,我们测算2018~2020年巡检机器人市场总需求477亿,年均市场需求159亿,分别对应变电站巡检机器人9000台,市场空间72亿元,配电站巡检机器人8.1万台,市场空间405亿元。

行业集中度高,参与者少,配电站巡检仍属于蓝海市场
国网系统在电力设备采购方面垄断地位突出,采购数量和采购金额大,因此国网系统对行业的竞争格局有一定的影响力。目前,变电站巡检机器人由山东鲁能、杭州申昊、浙江国自、深圳朗驰主导,亿嘉和通过研发投入与产品快速迭代,成为变电站巡检机器人行业有力的挑战者。配电站房巡检市场,亿嘉和先发优势明显,由于市场空间大,利润丰厚,未来可能存在潜在竞争对手的进入,但我们认为公司领先的产品优势和丰富的项目经验将使其在竞争中处于有力地位。

首次覆盖给予“买入”评级
我们预计公司2018~2020年EPS分为3.05、4.28和5.9元,PE为35.37、25.17和18.27倍。考虑到公司的成长性,参考机器人自动化行业2018年45.11倍的平均PE估值水平,我们给予公司目标价129.40~143.78元/股,对应2018年PE为42~47倍。

风险提示:对电力行业及国家电网系统依赖程度高;客户集中度较高;业务区域集中度较高;竞争加剧导致毛利率下滑。

□ .肖.群.稀./. .章.诚  .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司

(责任编辑:admin)
Tags: 大卫·贝尔雅夫斯基 留学生张丽 桑兰最新消息 上海海洋大学大三清新靓女夏瑶 雨后de故事吧 搜福利 赛尔号怎么抓小豆芽 细川まり .utsystemconfig 峯田大梦 雪白的臀
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
特别说明

此处放横条广告

◎ 广告赞助

◎最新评论
      谈谈您对该文章的看
      表  情:
      评论内容:
      点击我更换图片
      * 请注意用语文明且合法,谢谢合作 审核后才会显示! Ctrl+回车 可以直接发表

      ◎ 阅读说明READ EXPLANATION

      ☉推荐使用第三方专业下载工具下载本站软件,使用 WinRAR v3.10 以上版本解压本站软件。
      ☉如果这个软件总是不能下载的请点击报告错误,谢谢合作!!
      ☉下载本站资源,如果服务器暂不能下载请过一段时间重试!
      ☉如果遇到什么问题,请到本站论坛去咨寻,我们将在那里提供更多 、更好的资源!
      ☉本站提供的一些商业软件是供学习研究之用,如用于商业用途,请购买正版。